近日 ,债券收益率急速下行。投资者在享受债市大涨带来的红利之时,也须保持一份理性,莫忽视背后风险 。历史经验表明,货币政策明显转向后 ,债券市场的交易逻辑会逐渐从货币政策宽松导致的利率下行,过渡到基本面改善推动的利率上行,权益市场同步持续上涨。回顾来看 ,2008年底我国提出“适度宽松的货币政策 ”后,债市先跟随货币宽松下行,在基本面反弹后 ,收益率掉头上行,而权益市场迎来一轮上涨行情。市场已将债市行情预期打满。若未来政策实施与预期存在落差,市场则可能存在大幅调整的可能性 。多数金融机构是债券市场的多头 ,在利率单边上行且没有对冲工具的情况下,一旦市场出现明显扰动,则需要警惕踩踏风险。(上海证券报)
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